先週、CKB 中文（@CKB_CN）は「RGB++ Layer からビットコイン金融（BTCFi）へのアップグレードの可能性と投資機会を探る」というテーマのスペースを開催し、UTXO Stack の創設者であり、RGB++ プロトコルの著者である Cipher、Rats Builder の Eric、AMBBI Builder の AMAI、LBank の共同創設者である乡长、KOL の空空、そして CKB Eco Fund のリサーチリードである Dr. Hongzhou Chen を招待しました。
このスペースは約 1 時間半続きました。まだ聴いていない方は、ぜひお時間のあるときに音声の再放送をお聴きください：https://x.com/HelloKellyup/status/1813194302979514783
以下は音声の再放送に基づいて整理した一部のゲストの共有内容の要点です：
BTC エコシステムの静寂#
司会者： Web3 業界の発展に伴い、昨年の BTC エコシステムは盛況でした。BRC20、BTCFi、铭文、BTC L2 など、さまざまなプロトコルやプロジェクトが次々と登場しました。しかし、BTC は暗号通貨の地位において依然として安定していますが、BTC エコシステムの革新と発展は多くの課題に直面しています。最近、数ヶ月前に人気だった BTC L2 プロジェクトや铭文、符文、NFT などが静寂に陥っているようです。皆さんはこの分野の核心的な参加者として、このボトルネックをどのように解釈していますか？
空空： 铭文が始まった時から、BTC エコシステムはすでに生まれていました。BTC には不可逆的なコンセンサス性とネイティブ性があるため、皆が BTC エコシステムに非常に期待を寄せています。しかし、技術の成長過程には必ず起伏があり、一気に進展することは不可能です。 現在、多くの BTC L2 プロジェクトがあり、その中の多くは EVM の手法をそのまま適用しているため、多くの問題があります。私の見解では、将来的には多くの L2 プロジェクトが淘汰され、ネイティブ BTC に基づくプロトコルや BTC の基盤アーキテクチャから派生したプロジェクトがより長く続き、より多くの人に認められるでしょう。
Cipher： ビットコインエコシステム全体が一定のボトルネックに直面している、あるいは冷却しているのは予見可能です。なぜなら、铭文が非常に人気だった時、主流の資産の大部分は Meme コインであり、それ自体はコンセンサスやコミュニティによって推進されているからです。コンセンサスとコミュニティは多すぎることはできません。なぜなら、あまりにも多くなると分散が生じ、分散するとそのコンセンサスの凝集力が低下するからです。 したがって、Meme という分野の容量は非常に限られています。あるプロトコルには前の数名のリーダー Meme コインがあるかもしれませんが、それ以降は生存空間が難しくなります。
では、どうやって打破するのでしょうか？Meme コインがボトルネックに直面したとき、人々は自然とユーティリティトークンに目を向けます。つまり、資産には必ず用途が必要であり、あるいは能力を持たせる必要があります。そして、この能力はプログラム可能な資産に依存し、非プログラム可能な資産ではありません。したがって、この時点でチューリング完全な、あるいはプログラム可能な資産だけがビットコインエコシステムの次の物語を担う能力を持っています。 これが、私たちがこのタイミングで RGB++ Layer の概念を発表した理由です。
私たちのエコシステムには、すでにいくつかのアプリケーションが発表または発表準備中です。たとえば、数日前に立ち上げられた UTXOSwap は、UTXO の世界の AMM DEX であり、RGB++ エコシステムとシームレスに接続されています。今後、さらに多くの製品やアプリケーションが登場する予定です。次の段階、いわゆる BTCFi は、私たちが以前にミントした資産がついに遊び方を持ち、ユーティリティを持ち、さまざまな DeFi アプリケーションに参加できるようになることです。これがビットコインエコシステムの大爆発の技術的基盤と製品基盤です。
Dr. Hongzhou Chen： ビットコインエコシステム内のさまざまな铭文や符文が発行された後、確かに少し冷却していますが、各コミュニティからのフィードバックを見ると、実際には人々はまだ存在しています。 もう一方では、皆が現在実行可能な技術プロジェクトや基盤インフラがあるかどうかを見守っています。これは先ほど Cipher が話したことですので、皆さんもそれほど悲観する必要はありません。これらの技術プロジェクトや基盤インフラには開発サイクルがあり、少なくとも月単位で必要ですので、私たちは辛抱強く待つだけです。 これらの基盤インフラとアプリケーションが構築されると、ビットコインネイティブの金融には多くの遊び方があり、今後のエコシステムの発展に対して私は非常に自信を持っています。
ビットコイン L2 をどう見るか#
司会者： 現在、これほど多くの BTC L2 が登場していますが、皆さんはビットコインの二層をどのように見て解釈していますか？
Cipher： ビットコイン L2 について、初期には皆が閃電ネットワークのようなものだと考えていましたが、RGB プロトコルも L2 と見なす人がいました。铭文の熱潮が過ぎた後、より多くの人がクロスチェーンブリッジに EVM の手法を加えたものを L2 と呼ぶようになりました。Bitcoin Magazine は、ビットコイン L2 は次の 3 つの条件を満たすべきだと考えています：1）ビットコインをネイティブ資産として使用すること；2）ビットコインを決済メカニズムとして使用して取引を強制的に実行すること；3）ビットコインの機能依存性を示すこと。ビットコインネットワークが失効しても関連システムが運用を維持できる場合、そのシステムはビットコインの L2 ではありません。したがって、ビットコイン L2 については統一された基準はなく、皆がそれぞれに構築しています。
しかし、技術的にはいくつかのカテゴリに分けることができます。一つは、ビットコインのネイティブな特性、たとえば PoW、UTXO、ビットコインとの共同マイニングなどを使用して、ビットコインのスループットを向上させたり、ビットコインのスマートコントラクト能力を拡張したりするものです。RGB++ は、ビットコインのネイティブな特性を一層使用しており、たとえばビットコインの UTXO と関連付けられ、ビットコインの PoW の安全性によって保護されています。もう一つは、クロスチェーンブリッジに依存するもので、これは過去に言われていたサイドチェーンのように、ビットコイン上の資産を新しいチェーンに移動させてさまざまなアプリケーションを実現します。さらに一つは、前述の二つの間に位置し、Babylon が代表的です。Babylon は BTC をステーキングすることで L2 に安全性を提供します。
私個人の見解では、ビットコイン L2 としては、ビットコインの技術的特性や技術的優位性を活用することが最善であり、イーサリアムの手法をそのままコピーするべきではありません。 後者はイーサリアムエコシステム全体を持ち込むことができますが、ビットコインの技術的特性や優位性を活用しない場合、ビットコイン L2 を構築することとイーサリアム L2 を構築することには本質的な違いがなく、追加のユーザーや収益を得る可能性が低くなります。
RGB++ Layer は、ビットコインのネイティブな特性を使用してビットコイン L2 プロジェクトを構築することを希望しています。これを行う利点は何でしょうか？いくつかの例を挙げます。一つは無橋クロスチェーン（Leap）で、RGB++ 資産は L1 と L2 の間で、いかなる形式のマルチシグクロスチェーンブリッジにも依存せずに移動できます。これは、UTXO が異なるチェーン間で接続できるという特性に依存しています。もう一つの例は安全性です。ビットコインはサイドチェーンの安全性を保証できませんが、私たちの RGB++ は強制退出を実現できます。つまり、L2 のノードがダウンし、L2 データを取得できない場合でも、私たちはローカルのデータを利用して L1 上で資産の退出を実現できます。これは、ビットコインの UTXO モデルを使用することによって得られる利点です。アカウントモデルをそのままコピーすれば、これらの利点を得ることはできません。
まとめると、私は非常に多くのビットコイン L2 が登場することは良いことだと思います。 なぜなら、皆がさまざまな方向に挑戦しているからです。しかし、私が個人的に注目しているのは、ビットコインのネイティブな技術とネイティブな技術路線に基づいて進化する L2 ソリューションです。
Kumi： 異なるビットコイン L2 ソリューションには技術的な違いがありますが、私は個人的にコンセンサスに注目し、これらのプロジェクトがもたらす富の効果に注目しています。ユーザーの視点から見ると、最終的にこれらのプロジェクトもコンセンサスの力を競うことになります。
BTCFi は DeFi Summer の盛況を再現できるか#
司会者： BTCFi（ビットコイン金融）は、かつてのイーサリアム DeFi Summer のような盛況を再現できるでしょうか？
Kumi： 新しい資産発行の方法から見ると、ビットコインエコシステムに DeFi Summer のような盛況をもたらす可能性があります。
Cipher： 「多くのビットコイン L2 は偽の需要である」という見解について、私は半分同意します。L2 の需要は明らかに L1 が混雑しているか、何かができないことを前提としていますが、現在の状況ではビットコインやイーサリアムなどのチェーンはベアマーケットの中で混雑していません。
より大きな視点から見ると、これは実際には業界全体の問題です。数年前から、皆がマスアダプションについて語り始めましたが、今まで本当に実現されていません。大規模なユーザーが流入するのを見たのは、Meme を遊ぶことだけであり、ブロックチェーンの大規模な需要を推進する持続可能なビジネスモデルはありません。多くの需要は短期的なものであり、 イーサリアムの DeFi Summer も、熱潮の後にユーザーが急激に減少しましたが、DeFi Summer は確かに多くの基盤インフラを構築しました。たとえば、DEX、ステーブルコインなどです。
ビットコイン L2 の真の需要について振り返ってみましょう。ブロックチェーン業界では、資産発行は常に核心的な話題です。ただし、資産発行が完了した後、何をするのか、どのような用途があるのか、どこに行くのかが重要です。RGB++ Layer の本質は、ビットコイン上にプログラム可能な層を置き、ビットコイン L1 上でプログラム可能な資産を発行し、さまざまな DeFi を通じてこれらの資産の後続の用途を担うことです。
業界が突破口を見出すかどうか、マスアダプションを実現できるかどうか、これらの期待を私たちのエコシステムにすべて託すのは現実的ではなく、不公平だと思います。しかし、少なくともビットコインエコシステム内で基盤の作業を行い、より多くの遊び方を実現し、ビットコインの用途をさらに進めることができます。 たとえば、すぐに立ち上がる IBO プラットフォームを使用して、ビットコインをスマートコントラクトで新規発行し、新しいコインが AMM の DEX に直接入って取引プールの作成を完了させ、資産に即座に流動性を持たせます。IBO のモデルは VC モデルとフェアローンチの間に位置し、コミュニティが主導し、プロジェクト側にもプロジェクト開発を推進する動機があります。
前の共有の中で、あるゲストがコミュニティのコンセンサスについて言及しました。私はコミュニティのコンセンサスは結果であり、富の効果も結果であると考えています。結果の前には必ず基盤があります。RGB++ の観点から見ると、私たちが見つけた点は私たちには独自の技術的優位性があり、この技術的優位性がいくつかの製品の優位性をもたらし、製品の優位性がユーザーに実際に感じられることで、さらにコミュニティのコンセンサスを推進することができるということです。 これが私たちの道です。
最後に、BTCFi Summer についてですが、過去にビットコイン上でプロジェクトの開発者とコミュニティ、資金調達を大規模に結びつけることはありませんでしたが、このことはイーサリアムの世界で検証されており、私たちはこのことを持ち込み、後続の基盤インフラ、使いやすいウォレット、ブラウザ、取引プール、AMM DEX、貸付、ステーブルコインなどを整備し、これらを準備すれば、非常に可能性が高く、イーサリアム DeFi Summer の成功を再現できるでしょう。
RGB++ Layer の流動性を集約する方法#
司会者： RGB++ Layer はどのようにしてより多くの流動性を集めるのでしょうか？
Cipher： 流動性の分断は実際に L2 の一般的な問題です。技術的な観点から見ると、UTXO に基づくチェーンでは、無橋クロスチェーンを実現でき、異なる L2 上の資産を自然に集約し、全チェーン DeFi のようなアプリケーションを構築できます。 もちろん、客観的に言えば、私たちはまだ初期段階にあり、RGB++ Layer 上の資産とユーザーの数はまだ不十分ですが、長期的には、私たちのビジネスが他の異なる L2 に拡大すると、技術的なアーキテクチャの優位性がこれまで解決が難しかった問題を解決することができます。
もう一つの側面は、新しい資金をどのように取り込むか、つまり新しい流動性がどのように入ってくるかの問題です。私は、これは一つの技術やプロジェクト側だけでは解決できないものであり、業界のトレンドを見る必要があります。たとえば、下半期の米連邦準備制度の利下げや米国の選挙などのマクロ要因がトレンドに与える影響です。私たちができることは、まず技術的な準備を整え、大潮が来たときに、私たちには物があり、物語があり、受け止めることができるようにすることです。
司会者： UniSat もビットコイン L2 を発表しましたが、RGB++ Layer はそれに対してどのような優位性がありますか？
Cipher： まず、この業界は十分に大きい、あるいはビットコインという分野は十分に大きいと感じていますので、私たちはあまり競争関係にはなく、むしろ異なる方向に探求している技術路線のようです。 私たちは技術的な観点でも深いコミュニケーションを行っています。
Fractal Bitcoin の探求方向は Liquid の方向に似ています。つまり、ビットコインの先行ネットワークであり、その利点はビットコインにより近いことです。これは PoW に基づいており、マージドマイニングの方法でビットコインの安全性の一部を Fractal Bitcoin に取り入れています。それ以外にも、技術的な革新が多く、たとえばビットコインがまだ正式に開始していない OP コード、たとえば OP_CAT などを導入しています。RGB++ Layer もビットコインの UTXO に基づいていますが、多くのものを拡張し、チューリング完全なプログラム可能性の拡張を実現しています。一方、Fractal Bitcoin と Liquid は開発モデルにおいてビットコインに似ており、その欠点はビットコインに制約され、限られた拡張しかできず、チューリング完全なスマートコントラクトを実現するのが難しいことです。
したがって、Fractal Bitcoin と RGB++ Layer は異なる方向に探求しており、どちらも非常に意義のあるものです。
ケーキを大きくする方法#
司会者： プロジェクト側の観点から見て、BTC エコシステムの成長を促進する過程で、私たちはどのように協力してこのケーキを大きくするべきでしょうか？
Kumi： 私は、コミュニティの意見にもっと耳を傾けるべきだと思います。 プロジェクトはコミュニティの力によって推進される必要があり、私たちも彼らの利益を守る必要があります。
Cipher： 私はプロジェクト側の責任はより多くのアプリケーションを構築することであり、新しいものを出し、コミュニティとの連携をより密にし、プロジェクト側同士で多くの協力をすることだと思います。 現在、ビットコインエコシステムはまだ比較的初期段階にあり、私たちもより多くのプロジェクト側とつながるために積極的に活動しています。たとえば、アメリカのビットコイン会議に参加し、業界内の他のプロジェクト側と共同でサイドイベントを開催し、ビットコインエコシステムを繁栄させる方法や、コミュニティユーザーにより良い製品を提供する方法について共に議論しています。
このスペースの音声再放送を聴くには：https://x.com/HelloKellyup/status/1813194302979514783