最近の一段の期間、ビットコインの Layer2 セクターの持続的な人気と Nervos CKB の価格の急上昇に伴い、「字节元 CKB」公式アカウントに対する関心が高まっています。多くの新しいフォロワーがバックエンドでメッセージを残し、CKB の総供給量、年間の発行量、そして今年の価格予測について尋ねてきました。
CKB の経済モデルに関しては、以前に「最も誤解されている CKB の経済モデルとインフレ率について」と「Nervos のトークン経済学の理解」という 2 つの記事を書いたことがあります。今日は、これらの記事を基に、よりわかりやすい言葉で CKB の経済モデルとその巧妙な設計について詳しく説明します。
CKB の経済モデルの詳細#
2024 年 2 月 28 日時点で、ckbdapps.comによると、CKB の発行量は 443.18 億枚です（この数字には 97.18 億枚の Nervos DAO ロックアップも含まれます）：
これらの CKB は主に 3 つの場所から供給されています：
- ジェネシスブロック
- プライマリ発行（ベース発行）
- セカンダリ発行
ジェネシスブロックでは、336 億枚の CKB が発行されました。サトシ・ナカモトへのオマージュとして、そのうちの84 億枚の CKBは発行時にサトシ・ナカモトのアドレスに送られました（これはブラックホールアドレスと見なすことができますが、サトシ・ナカモトが「復活」し、これらの CKB をプライベートキーで取り出すまで）。
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ジェネシスブロックの残りの 252 億枚の CKB は、主に機関投資家、エコシステムファンド、開発チーム、パブリック投資家などに配分されましたが、これらの CKB にはタイムロックが設定されていましたが、現在はすべて解除されています。
ジェネシスブロックの誕生後、CKB の発行はプライマリ発行（ベース発行）とセカンダリ発行の 2 つの部分に分かれます。
プライマリ発行の総量も 336 億枚であり、主にマイナーに報酬として与えられます。この発行メカニズムはビットコインと似ており、約 4 年ごとに半減し、すべての発行が完了するまで続きます。昨年 11 月、CKB は初めてマイニング報酬の半減を経験しました。
セカンダリ発行は毎年固定の 13.44 億枚の CKB が発行され、以下の割合で配分されます：
- マイナー：オンチェーンのステータスに比例して報酬が与えられます。
- Nervos DAO：Nervos DAO にロックされている CKB の総発行量に比例して報酬が与えられます。
- トレジャリー：流通中の CKB の総発行量に比例して報酬が与えられますが、現在はガバナンスメカニズムが完全に整備されていないため、この部分は直接破棄されます。
例えば、発行済みの CKB のうち 60% がオンチェーンのステータスを占有しており、20% が Nervos DAO にロックされているとします。その場合、マイナーは年間約 8.064 億枚の CKB のセカンダリ発行報酬を受け取り、Nervos DAO のホルダーは約 2.688 億枚の CKB を均等に分けます。残りの 20%、つまり 2.688 億枚の CKB は直接破棄されます。
CKB ブラウザのデータによると、現在のセカンダリ発行では、マイナーへの報酬が累計で 11.5%、Nervos DAO のホルダーへの報酬が 19.1% を占めており、破棄された CKB が 69.5% の大部分を占めています。現時点で 40 億以上の CKB が破棄されています。
CKB 経済モデルの巧妙さ#
私の見解では、CKB の経済モデル設計には 4 つの巧妙な点があります：
1、セカンダリ発行により、マイナーが CKB を永続的に保護できるようにする
多くの人が疑問に思うかもしれませんが、なぜ CKB にはプライマリ発行があるのに、ビットコインのようにセカンダリ発行が必要なのでしょうか？
ビットコインでは、マイナーの収入はブロック報酬（現在の主な収入源）とトランザクション手数料（マイニング手数料）の 2 つの部分からなります。ブロック報酬は約 4 年ごとに半減し、2140 年までにビットコインの採掘が完了するまで続きます。一方、トランザクション手数料はオンチェーンの活動量に依存します。
想像してみてください。10 年または数十年後、ビットコインのブロック報酬が何度も半減し、トランザクション手数料に頼るしかなくなった場合、ビットコインのパフォーマンスは限られていますので、ビットコインチェーン上の活動量には上限があります。そのため、マイナーがネットワークのセキュリティを継続的に保護するためには、ビットコインの価格が非常に高くなる必要があります。しかし、ビットコインの価格が非常に高くなると、逆にチェーン上の活動量が制約されるため、トランザクション手数料が高すぎると人々は取引頻度を減らしたり、Layer2 や他のチェーンに移行したりすることになります。
CKB のセカンダリ発行により、マイニング報酬が何度も半減した後でも、CKB の一次発行が完全に終了した後でも、オンチェーンのトランザクション量に関係なく、マイナーはネットワークの安全性を永久に保護するための補償を受け取ることができます。
2、全体のステータスの成長を制約し、ステータス爆発問題を解決する
CKB はデータストレージとそのネイティブトークン CKB を結びつけることで、全体のステータスの成長を制約しています。CKB トークンは、全体のステータスの占有権を表しており、1 つの CKB トークンはブロックチェーン上の 1 バイトのスペースに相当します。これは、ブロックチェーンのステータスが CKB トークンの供給に制限されることを意味し、それによってステータスが希少なリソースとなります。
2024 年 2 月 28 日時点で、CKB の総供給量は約 443 億であり、これは CKB ブロックチェーンのストレージ容量の上限が約 44.3 GB であることを意味します。最初の半減（2023 年 11 月）以降の 4 年間、そのインフレ率は約 34.44 億 CKB / 年（実際にはもっと低くなる可能性がありますが、国庫に直接破棄された CKB を考慮していません）であり、これは CKB ブロックチェーンのサイズが毎年約 3.444 GB しか拡大できないことを意味します。将来の 4 年ごとの半減イベントは、ステータスの成長率をさらに低下させ、最終的には毎年 1.344 GB のストレージ容量の増加になります。
CKB チェーン上のステータスは、ユーザーが直接所有および制御しており、実際にはプライベート化されています。ステータスは、ビットコインの UTXO に似たセルに格納され、チェーン上の一等公民です。CKB 上のストレージスペースは実際に土地のようなものであり、その総サイズは限られています。ユーザーは CKB を所有し、ロックする必要があります。
CKB のセカンダリ発行は、オンチェーンのステータスの所有者に対して「ステータスの家賃」を徴収するものであり、セカンダリ発行はオンチェーンのステータスの使用状況に応じてマイナーに継続的なインセンティブを与えます。CKB の長期保有者（チェーン上にデータを保存していない場合）は、自分の CKB を NervosDAO にロックすることで、セカンダリ発行のこの部分の補助金を受け取ることができます（セカンダリ発行の希釈を避けるため）。 "ステータスの占有者" が希少なステータススペースを使用する必要がなくなった場合、彼らはそのスペースを占有しているセルを破棄（ステータスのトリミング）し、ロックされた CKB を解放し、NervosDAO に保管することでステータスの家賃の支払いを停止することができます。
したがって、CKB は状況に応じたインフレによってステータスを収益化し、ユーザーが一度支払うだけで永久にチェーン上のステータスを占有するという一般的な経済的な不均衡を解決しています。
3、価値の捕捉とフライホイール効果の実現
ビットコインをデジタルゴールドとするなら、CKB はデジタル土地です。1 つの CKB はブロックチェーン上の 1 バイトのスペースに相当します。
都市の土地はさまざまな目的で開発されます。学校、公園、ショッピングモール、オフィスビルなどが建設されます... 一度建設されると、その土地は一時的に「ロックされ」、取引や流通に使用することはできません。同様に、CKB は資産の保存ネットワークであり、オンチェーンのエコシステムプロジェクトやより多くのオンチェーン資産の形成とともに、より多くの CKB がロックされることを意味します。なぜなら、CKB チェーン上に何かを保存するためには（ステータス、契約情報、スクリプトなど）、チェーン上のスペースを占有する必要があるからです。
いくつかの例を挙げます：
- 新しい CKB アドレスの場合、CKB を内部に保存するために関連情報をデプロイする必要があります。最低でも 61 バイトのチェーン上のスペースが必要であり、61CKB がチェーン上にロックされます。Nervos DAO の場合、102CKB がロックされます。なぜなら、Nervos DAO はより多くの情報をチェーン上に保存する必要があり、より大きな容量のセルが必要だからです。
- .bit は、アカウント情報を CKB チェーン上に保存するため、一定のチェーン上のストレージスペースを占有する必要があります。したがって、各.bit アカウントは 206CKB のストレージデポジットを受け取り、ロックします。
- CKB チェーン上で発行される資産（fungible token または NFT）は、チェーン上のスペースを占有する必要があります。たとえば、Omiga Inscriptions Protocolに基づく最初のインスクリプションプロジェクトは、本質的には CKB チェーン上に発行された xUDT（fungible token）です。それは 145 バイトのセルを必要とするため、145CKB がロックされます。
予測可能な将来では、RGB++ プロトコルに基づく資産やデプロイされた契約、Spore プロトコルに基づく NFT 資産、およびその他のエコシステムアプリケーションは、大量の CKB チェーン上のスペースを占有し、大量の CKB をロックする必要があります。
したがって、CKB のチェーン上のエコシステムプロジェクトが繁栄し、チェーン上の資産が増えるほど、ロックされる CKB の量が増え、CKB の流通量が減少し、CKB の希少性がさらに高まり、フライホイール効果が実現されます。
4、資産に価値を提供する
先に述べたように、1 つの CKB はブロックチェーン上の 1 バイトのスペースに相当します。スペースを占有するためには CKB をロックする必要があり、これにより多くの CKB チェーン上の資産が価値を持つようになります。
Spore プロトコルを例に挙げると、Spore はオンチェーンの NFT プロトコルであり、オフラインリンクに限定されず、画像、音声、ビデオ、テキストなど、さまざまなコンテンツをサポートしています。各 Spore NFT が占有する CKB の量は、チェーン上に保存されるコンテンツの量に依存します（各 Spore NFT はセルであり、セルのサイズに依存するため）。
例えば、Test という名前の Spore NFT があり、それが 200 バイトのチェーン上のスペースを占有しているとします。つまり、200CKB がロックされているため、その固有の価値は 200CKB であり、その価格は固有の価値に NFT のブランドプレミアムが加わったものです。また、CKB の価格の上昇も NFT の価値の上昇につながります。もし Test の価格が 200CKB を下回った場合、アービトラージャーやユーザーは大量に購入し、それを溶かして、各 NFT がロックしている 200CKB を取り戻すことができます。
まとめ#
PoW パブリックチェーンとして、CKB の最初の 4 年間のインフレ率は高いですが、最初の半減イベントを経験した後、名目のインフレ率は 6.2% 以下に低下し、実際のインフレ率（Nervos DAO ホルダーにとって）は 3.8% 以下に低下しています。
CKB は一次発行に加えて、独自のセカンダリ発行メカニズムも持っており、CKB のマイニング報酬が何度も半減した後でも、一次発行の CKB が完全に採掘された後でも、マイナーはネットワークの安全性を永久に保護するための補償を受け取ることができます。さらに、CKB はデータストレージとそのネイティブトークン CKB を結びつけることで、全体のステータスの成長を制約し、CKB が価値を捕捉する能力を持ち、フライホイール効果を実現し、CKB チェーン上の他の資産にも価値を提供することができます。
CKB の経済モデルについてさらに詳しく知りたい場合は、CKB 経済モデルホワイトペーパーをご覧ください。